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预计苏州声测管远月合约将继续下跌

文章出处:/ 作者:http://www.exmmail.com 人气: 时间:2018-11-30 10:00 【
总体来看,预计苏州声测管远月合约将继续下跌。
 
供应将快速释放
 
自供给侧改革以来,去产能收缩供给的炒作持续推动价格抬升,而就实际生产而言,近几年的政策并没有给供给带来实质上的收缩,因此所谓的限产政策炒高价格的逻辑是不成立的,但资金的长期涌入,使得苏州声测管价格日益被推向高估的平台。目前整个政策走向尾声,环保和调结构是当前乃至以后的长期重心,纵观一系列政策的目的并不是收缩供给,而是优化产能,使其长远得到更好的发展,价格的膨胀也并不是长远发展的有效途径。若对近两年的冬季限产做对比,可从以下四个方面进行今年限产政策的总结:范围基本不变、环保进一步趋严、产能任务进入尾声,限产方式多变灵活。当前已至采暖季,无论是焦化还是钢铁限产尚未全面展开,前期过度的炒作已成事实。
 
不论政策限产与否,焦化产业的事实告诉我们,焦化利润已绝对高估,甚至高于钢厂利润。目前焦企现货生产利润达600元/吨以上,毛利润率近25%,利润驱动供给,修复压制焦价。而从开工情况看,11月中旬样本焦化厂开工率在焦化利润高企的状态下维持在75%以上。总体来看,焦化厂仍在可控环境下满负荷运行,未来随着供给释放,焦价下跌空间将进一步打开。
 
中下游补库消极
 
众所周知,焦企长期以来的议价权来自于低库存,目前来看中游库存绝对值在四季度后开始稳步回升,而钢厂苏州声测管库存的回升也减弱了中下游继续高价采购的意愿,苏州声测管价格强势恐难以持续,钢厂已有降低采购、打压价格的诉求。
 
社会库存回升,在现货价格偏高的态势下,消化库存的动力很弱,目前北方四港(日照、青岛、连云港、天津港)的库存近270万吨,且下游话语权强势未改,对苏州声测管现货价格产生较大的压制作用。
 
钢厂苏州声测管库存自10月以来一直处于400万吨以上,低库存区域的华北地区钢厂可用天数稳定在8天以上,在钢厂准备较充分及当前面临生产淡季的背景下,历史同期的高库存水平为苏州声测管后市蒙上阴影。
 
下游方面,钢材端也面临限产不及预期、利润偏高兑现修复的局面,加之终端未来预期不佳及严峻的国际局势,钢材现货价格也逐渐筑顶回落。整体上,自上而下的不利因素传导将在中长期压制苏州声测管价格。
 
而从修复利润的角度,炉料虽然强于成材,但苏州声测管的位置相对微妙,上游焦化端苏州声测管是成材,下游钢材端苏州声测管是炉料,修复利润的驱动对苏州声测管是制衡状态。但前期苏州声测管价格的疯狂炒作已使其在上下游均处在一个高估的位置,由螺矿比高估和螺炭比低估即可看出,钢厂利润完全压榨的是矿石,而苏州声测管相较于螺纹钢处在高估状态,这表明修复钢厂利润的驱动在铁矿石,而苏州声测管在整个产业利润中均处于高位,面临压力。
 
逢反弹做空为宜
 
11月20日苏州声测管指数下探测试2230元/吨支撑位,此位置也是周线周期头部关键压力区域,等待量能进一步打开下方空间,逢反弹做空为宜。
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